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官員晉升激勵、債務杠桿與企業(yè)技術創(chuàng)新

作者:程仲鳴; 金必簡; 俞中堅 溫州大學金融研究院; 溫州大學商學院

摘要:以2007-2016年滬深的非金融上市公司為樣本,研究了地級市官員晉升如何影響企業(yè)的債務杠桿,以及這種債務杠桿又如何進一步影響技術創(chuàng)新。研究發(fā)現(xiàn):地方官員的晉升壓力越大,企業(yè)更容易獲得債務融資,但這種債務杠桿更容易抑制企業(yè)的技術創(chuàng)新;進一步,官員晉升激勵下債務杠桿對技術創(chuàng)新的這種抑制效應在官員的長任期組中更為明顯;債務杠桿對企業(yè)技術創(chuàng)新的負面影響也因債務結(jié)構(gòu)而存在差異,即當官員晉升壓力越大,短期債務杠桿越不利于技術創(chuàng)新投入,而長期債務杠桿則不利于技術創(chuàng)新產(chǎn)出。

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