摘要：本文首先驗證貨幣政策、股票市場和實體經(jīng)濟存在長期均衡關(guān)系,并基于回歸殘差的兩兩變量間BDS檢驗證實變量間存在顯著的非線性關(guān)系。非線性Grange因果關(guān)系檢驗發(fā)現(xiàn)貨幣政策在直接作用到實體經(jīng)濟的同時也會通過股票市場影響物價與產(chǎn)出水平,由此說明我國股市存在通脹效應(yīng)、財富效應(yīng)和流動性效應(yīng),并且發(fā)現(xiàn)股價提升可以增加托賓q值,同時發(fā)現(xiàn)股票市場對實體經(jīng)濟存在著非對稱的雙向因果關(guān)系。因此,央行應(yīng)該提高價格型貨幣政策的調(diào)控水平,在制定貨幣政策時需考慮股票市場,并對股市流動性保持關(guān)注。